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85年38岁，我该买多少比例的债券？
撒拉比（Rabbi Isaac）在犹太教法典《塔木德》中说过：
"Let every man divide his money into three parts: one third in land, one third in merchandise, and one third ready to hand."
“一个人应该永远将自己的财富分成3个部分：1/3用来购买土地，1/3用来购买商品（经营生意），1/3放在手头随时备用（做流动资金）。”
这是最早的组合投资策略。
这一篇，我们将来探讨组合投资策略，其中涉及到股票和债券的区别、以及如何根据自己的年龄来分配比例。
核心的三个问题是：
股票和债券有什么区别？ 为何企业发行股票，还会发行债券来筹集资金？
为什么年纪越大的人，投资中债券的比例要加大？
1.股票和债券有什么区别？
1. 性质不同
股票：股票代表公司所有权的一部分。购买股票意味着你成为该公司的股东，享有公司的一部分利润（通过股息）以及公司增长带来的资本增值。 债券：债券是公司或政府发行的债务工具。购买债券意味着你借钱给发行者，并且在债券到期时，发行者承诺偿还本金，并在此期间支付固定的利息（票息）。
2. 收益不同
股票：股票的收益来自于公司盈利分红和股价上涨。收益不确定，可能很高，但也可能亏损。 债券：债券的收益主要来自于定期的利息支付以及到期时的本金偿还。收益相对较为固定和稳定，除非主体倒闭。
3. 风险不同
股票：股票风险较高，因为其价格受到市场情绪、公司业绩、经济状况等多种因素的影响，波动较大。 债券：债券风险较低，特别是高信用评级的政府债券和大公司债券。债券的主要风险包括利率风险和信用风险。
4. 优先权不同
股票：在公司破产清算时，股票持有人是最后一个得到偿还的，只有在所有债权人和优先股股东得到偿还后，普通股股东才可能获得剩余资产。 债券：债券持有人在公司破产时优先于股东得到偿还，债权人（包括债券持有人）在资产清算中享有优先权。
看起来股票可以让企业跟股民共进退，亏来也不用赔，那多好，为什么企业还会发行债券呢？
2.为何企业发行股票，还会发行债券来筹集资金？
企业发行股票和债券是为了筹集资金以支持其运营、扩展和投资需求。两者各有优缺点，适用于不同的情况和需求。
发行债券的理由
筹集债务资金：发行债券是一种借贷行为，企业通过发行债券获得资金，并承诺在未来某个日期偿还本金并支付利息。
避免股权稀释：发行债券不会影响现有股东的所有权比例，避免股权稀释。
税收优惠：债券利息支付通常是税前支出，可以减少企业的应税收入，从而降低税收负担。
灵活性：债券可以设计成不同的期限和结构，满足企业不同的融资需求。
企业通常会综合考虑资本成本、财务结构、市场条件和战略需求来决定是发行股票还是债券。
通过多元化的融资渠道，企业可以优化其资本结构，降低融资成本，并增强财务灵活性。
3.为什么年纪越大的人，投资中债券的比例要加大
这种说法来自于“生命周期投资策略”或“年龄-债券百分比规则”。
生命周期投资策略的概念是金融经济学和投资理论演进的结果，受到保罗·萨缪尔森、罗伯特·莫顿和弗兰科·莫迪利亚尼等经济学家的影响。
这一策略帮助投资者在不同的生命周期阶段优化投资组合，以平衡风险和收益。
1. 风险承受能力
年轻投资者：年轻投资者通常有较长的投资时间，可以承受较高的风险和市场波动。因此，他们可以将更多的资金投资于股票等高风险、高回报的资产，以追求长期资本增值。 年长投资者：年长投资者通常即将或已经退休，他们的主要目标是保护资本和获得稳定的收入。由于时间较短，他们无法承受大的市场波动，因此需要减少风险。
2. 收入需求
退休收入：退休后的投资者需要稳定的收入来维持生活开支。债券通常提供固定的利息收入，可以满足这一需求。 资本保护：债券的价格波动性较低，风险较小，可以更好地保护资本免受市场大幅波动的影响。
3. 时间视角
长期增长：年轻投资者有较长的投资期限，可以通过长期持有股票来实现资本增值，即使短期内股票市场波动较大也不必过于担心。 短期稳定：年长投资者的投资期限较短，更倾向于追求资产的稳定性和较低的波动性，因此债券成为较好的选择。
投资组合调整策略
一种常见的投资组合调整策略是“年龄-债券百分比规则”，即债券在投资组合中的比例等于投资者的年龄。例如：
30岁：70%的投资于股票，30%的投资于债券。 50岁：50%的投资于股票，50%的投资于债券。 70岁：30%的投资于股票，70%的投资于债券。
这种策略帮助投资者在年轻时追求较高的增长潜力，同时在年老时保护资本和获得稳定的收入。
哈喽，我是熊子峰，38岁程序员，正在结合AI写作进行自我成长，穿越程序员的中年危机，这是第 135 篇日更文章。
熊子峰思考时刻