妖债怎么了

这几天，常常看到刚上市的新债马上被提示风险，殊不知，这些当中大部分是正常交易，一个正常的交易都提示风险，这会让多少不知原由的投资者产生错觉，从而怀疑投资是否为高风险。

证券产品如果没有流动性，那么这个产品就不可能得到好的发展，我们回头看看北交所，已经是半身不遂，这是一个很大的教训。

因为有准入门槛，那么新人就进不来；因为不能转签，导致旧人无法更换证券，这种设置与创业板、科创板、北交所无异，当然创业板是可以转签的，问渠那得清如许？为有源头活水来。没有活水的湖，就是一潭死水。

所有政策，出发点是好的，但结果怎样，不一定，以所有参与者的利益点出发，站在不同参与者的立场考虑问题，才能兼顾各方利益，为了某一方去牺牲其他方的利益，导致最后所有人都因为缺少了活跃性，而受损。

二、如何应对：

1.面对目前少有的大幅波动，未来我将降低预期值，同时也将降低目标进仓价，这两种改变，将会大大增加投资难度，也会降低收益率，但是这种改变我认为是必要的，是为了更好的适应市场的变化、发展，投资从来都不是千篇一律的，而是时刻在变，因为市场在变，环境在变，人心在变，规则在变。

2.原先设置的135元最高买入标准，未来很可能会降低至130元，甚至是125元，这个变化取决于市场的变化。

3.因为现在的活跃性在降低，那么我将考虑降低仓位，这个降低仓位主要是基于可转债市场已经牛市相当长时间了，风险是涨出来的，机会是跌出来的，当然我并不是指可转债有很大的风险，但是有一定泡沫，这个泡沫有三个方法化解，一是正股大涨，去消化溢价率；二是下修，去降低溢价率；三是价格下跌。

A.考虑我目前持有的转债，并非全部博弈下修，所以下修对我的持仓作用并非很大，所以对于下修这个方式，我选择忽略。

B.虽然目前正股的估值并非很高，这个估值如何判断呢，目前中证1000的PE为30.56，百分位为13.5%，处于历史低位，当然，历史只有参考意义，并不能代表未来，我对于近三年的经济，持有谨慎的态度，也就说中小盘的PE为30.56，我认为略有偏高，忽略了风险性和经济的挑战性。

C.我个人的看法，还是倾向于价格下跌去挤压泡沫，这也是我想要减仓的核心原因，这个价格下跌是因为高涨情绪不可长期持续，政策的引导性出现偏差，投资者情绪和热点被打压了，没有了交易的活跃性，那么产品的活跃性必然降低，没有活跃性的产品，通常不会被高估，但大概率会被低估，不出现情绪高涨的产品，就很难获得超额收益。

4.未来对新债的收益，需要降低预期，也就少了意外收获。

未来的路很长，且看且行，道声珍重，祝一切安好。